ในโลกการเงินที่ออกเทนสูง พันธบัตรมักจะไม่ใช่สินทรัพย์ที่น่าตื่นเต้นที่สุด ปลอดภัย ช้า เชื่อถือได้ ควรเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความมั่นคงทางการเงินในระยะยาว มักออกโดยรัฐบาลที่ต้องการระดมเงินเพื่อลงทุนในโครงการสำคัญๆ พันธบัตรจะถูกซื้อโดยนักลงทุนที่ให้ยืมเงินสดอย่างมีประสิทธิผลพร้อมรับประกันการคืนทุนระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในปี 2565 ความปลอดภัย
ของพันธบัตร
ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปบริษัทวิเคราะห์ทางการเงินของสหรัฐระบุว่าตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกประสบภาวะขาดทุนอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนระหว่างเดือนมกราคมถึงกันยายนกว่า 20% ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น มูลค่าของพันธบัตรประเภท ใดประเภทหนึ่ง
พันธบัตรที่จะครบกำหนดไถ่ถอนและรับเงินสดเป็นระยะเวลานานถึง 100 ปี – ร่วงลงมากถึง60%ในการใช้อุปมาอุปไมยการขนส่ง พันธบัตรมีพฤติกรรมไม่เหมือนรถเก๋งครอบครัวที่นุ่มนวลและพึ่งพาได้ และเป็นเหมือนรถไฟเหาะตีลังกามากกว่า ในความเป็นจริง ขนาดของการขาดทุนนั้นเกินกว่าตัวทำนายปกติ
ของพฤติกรรมของตราสารหนี้ แต่สำหรับ เจสสิก้า เจมส์นักฟิสิกส์ที่ผันตัวมาเป็นนักการเงินซึ่งเป็นกรรมการผู้จัดการในลอนดอน ความปั่นป่วนในตลาดตราสารหนี้ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจในเดือนพฤษภาคม 2021 และเพื่อนร่วมงาน สองคนได้ตีพิมพ์บทความในวารสาร( 21 1067)ซึ่งพวกเขาชี้ให้เห็นว่ามูลค่า
ที่ลดลงอย่างมากดังกล่าวเป็นสถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากปรากฎว่าเป็นเวลานานมาก พันธะระยะและโรลเลอร์โคสเตอร์มีฟิสิกส์ที่คล้ายกัน “เป็นไปได้” เจมส์กล่าว “มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย” พันธบัตร: คำแนะนำง่ายๆแนวคิดพื้นฐานของพันธบัตรนั้นเรียบง่าย
เป็นหนี้ หรือ IOU: สัญญาระหว่าง “ผู้ออก” (เช่น รัฐบาลหรือบริษัท) ที่ต้องการกู้ยืมเงิน และ “ผู้ซื้อ” (บริษัทประกัน กองทุนบำเหน็จบำนาญ ธนาคาร หรือนักลงทุนรายย่อย) ที่จัดทำขึ้น เพื่อกู้เงินตามระยะเวลาที่กำหนด เมื่อถึงเวลานั้นพันธบัตรจะถึง “ครบกำหนด” และผู้ออกจะต้องชำระหนี้เต็มจำนวน
จนกว่าจะถึงเวลานั้น
ผู้ซื้อสามารถคาดหวังกระแสการชำระเงินที่น้อยลงหรือ “คูปอง” จากผู้ออก ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์คงที่ของจำนวนเงินสุดท้าย ผู้ออกมักจะเป็นบริษัทขนาดใหญ่ ธนาคาร หรือรัฐบาลที่ต้องการระดมทุนหลายล้านหรือหลายพันล้านดอลลาร์ สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตรมูลค่า 1,000 ดอลลาร์จากผู้ออกโดยมีอัตราคูปอง
5% และมีอายุ 10 ปี ในฐานะผู้ซื้อ คุณได้ใช้จ่าย $1,000 แต่จะได้รับ 5% × $1,000 = $50 ทุกปีเป็นเวลา 10 ปีข้างหน้า รวมเป็น $500 เมื่อครบ 10 ปี ผู้ออกจะ – หวังเป็นอย่างยิ่งว่า – จะคืนเงิน 1,000 ดอลลาร์เดิมให้คุณ”ความหวัง” นั้นสำคัญ เช่นเดียวกับการลงทุนทางการเงินอื่น ๆ พันธบัตร
มีความเสี่ยง ผู้ออกอาจล้มละลายและไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะจ่ายเงินคืนให้คุณ และแม้ว่าผู้ออกจะจ่ายเงินคืนให้คุณเต็มจำนวน แต่เงินนั้น – เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ – ไม่คุ้มค่าเท่าที่เคยมีมาในแง่ของกำลังซื้อในตัวอย่างของเรา คุณสามารถคาดหวังที่จะสะสมยอดรวม $500
ในการชำระคูปองเมื่อพันธบัตรมูลค่า $1,000 ของคุณครบกำหนดหลังจาก 10 ปี แต่ถ้าอัตราเงินเฟ้อเป็น 5% เช่นเดียวกับอัตราคูปอง เงิน 1,000 ดอลลาร์นั้นจะมีมูลค่าลดลงอย่างมีประสิทธิภาพถึง 629 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการลงทุนที่เท่ากันซึ่งสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ
(ผลรวมของอัตราเงินเฟ้อหมายความว่า 5% เมื่อเทียบเป็นรายปีเท่ากับประมาณ 6.29% ในช่วง 10 ปี)
กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณจะสูญเสียมากกว่าที่คุณได้รับ และคุณควรนำเงินของคุณไปลงทุนในทองคำหรือการลงทุนอื่น ๆ ที่มักจะได้รับในช่วงเงินเฟ้อ นั่นเป็นเหตุผลที่ผู้ซื้อพันธบัตรหวังว่าอัตราดอกเบี้ยของพวกเขา
จะสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อมาก เพื่อให้พันธบัตรของพวกเขาคงมูลค่าไว้ และเมื่อครบกำหนดจะได้รับผลกำไรสุทธิ และเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยมักจะเป็นไปตามอัตราเงินเฟ้อ ผู้ซื้อพันธบัตรจึงติดตามอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิดเช่นกันแน่นอนว่าหากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจดูย่ำแย่ ผู้ซื้อสามารถขายพันธบัตรของตน
ให้กับคนอื่น
และประเมินการขาดทุนต่ำเกินไปเมื่ออัตราผลตอบแทนและอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผลกระทบที่ชัดเจนที่สุดสำหรับพันธะที่ยาวมาก “พันธบัตรอายุ 100 ปีไม่ใช่เครื่องมือที่มั่นคง” เจมส์กล่าว “มันเป็นตราสารที่มีความผันผวนสูง”จะพัฒนาเทคนิคที่คล้ายคลึงกันสำหรับที่อยู่ด้านล่างและด้านบน
มัน.ลงแล้วในขณะที่เคลื่อนที่เป็นระยะทางไกลไปและกลับจากวัตถุเป้าหมายเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบของแรงโน้มถ่วงควอนตัมในจักรวาลของเราได้ตลอดเวลา ในราคาที่สะท้อนถึงสถานการณ์ใหม่นั้นและสถานะทางการเงินในปัจจุบันของผู้ออก อันที่จริงแล้ว นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดตราสารหนี้
ที่เจมส์และเพื่อนร่วมงานได้ให้วิธีการที่ตรงไปตรงมาในการรวมอนุพันธ์ในการคำนวณผลตอบแทนของพันธบัตรเพื่อตอบสนองการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนผ่านที่มาของสูตร “แบบปิด” ซึ่งสามารถคำนวณได้ในจำนวนจำกัด ขั้นตอน อย่างไรก็ตาม เขากล่าวเสริมว่าสูตรดังกล่าวจะใช้ได้เฉพาะ
กับตราสารหนี้ตราสารหนี้มาตรฐานที่จ่ายคูปองปกติเท่านั้น ไม่ใช่สูตรที่ขึ้นอยู่กับสัญญาที่ซับซ้อนกว่า
พลังแห่งการคิดใหม่การล่มสลายของตลาดตราสารหนี้ระยะยาวอาจขัดขวางนักลงทุนจากการหันไปหาพันธบัตรในศตวรรษดังกล่าวในลักษณะเดียวกับที่เคยทำ แต่เจมส์กล่าวว่า พวกเขาไม่น่าจะหายไป
ไม่น้อยเพราะหนี้ระยะยาวมากมีประวัติยาวนานกว่าที่หลายคนจำได้เกอร์ทรูด เจนเวย์หนึ่งในม่ายเพียงไม่กี่คนของทหารผ่านศึกในสงครามกลางเมืองอเมริกาที่มีชีวิตอยู่จนถึงศตวรรษที่ 21 ยังคงได้รับเช็คเงินบำนาญ 70 ดอลลาร์ทุกเดือนจากสำนักงานทหารผ่านศึกเมื่อเธอเสียชีวิตในปี 2546 เกือบ 140 ปีหลังจากสงครามสิ้นสุดลง ในขณะเดียวกัน ในปี 2014 รัฐบาลสหราชอาณาจักร
Credit : เว็บแท้ / ดัมมี่ออนไลน์
